圖1

　　從2017年12月份開始，純堿市場再度開啟大跌模式，跌幅遠(yuǎn)超市場預(yù)期。輕堿主流出廠價(jià)格由2017年11月份2150-2250元/噸下跌至1600-1700元/噸，跌幅25%，沙河地區(qū)重堿終端價(jià)格從2400下跌至1700元/噸，跌幅在29.2%。

　　導(dǎo)致價(jià)格大跌的主要原因在于供需失衡，在高利潤的驅(qū)動下，純堿廠家開足馬力生產(chǎn)，純堿產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。但需求呈萎縮態(tài)勢，沙河地區(qū)9條浮法線關(guān)停，浮法玻璃日熔量由2017年10月份的16.09萬噸減少至目前的15.49萬噸。此外，純堿價(jià)格下滑過快，進(jìn)一步加劇下游及貿(mào)易商的觀望心態(tài)，純堿廠家?guī)齑娉掷m(xù)增長，高庫存壓力之下，純堿廠家只能低價(jià)出貨。

　　純堿價(jià)格持續(xù)大幅下滑，導(dǎo)致純堿廠家盈利空間大幅萎縮。據(jù)悉東部地區(qū)氨堿廠家生產(chǎn)成本在1500元/噸，聯(lián)堿廠家雙噸生產(chǎn)成本在2000元左右，氨堿廠家及聯(lián)堿廠家所剩利潤空間都不大，因氯化銨價(jià)格持續(xù)上漲，聯(lián)堿廠家盈利情況略好于氨堿廠家。價(jià)格下降過快，或?qū)е?018年的集中檢修提前到來。

圖2

　　在行情下滑的情況下，月底定價(jià)優(yōu)勢明顯，目前重堿多執(zhí)行月底定價(jià)，輕堿月底定價(jià)比重也有增加。隨著春節(jié)的日益臨近，部分下游用戶集中備貨。因價(jià)格優(yōu)勢明顯，河南地區(qū)純堿廠家?guī)齑嫦陆得黠@，出貨壓力緩解。華東地區(qū)部分氨堿廠家?guī)齑娌欢?，出貨情況有所好轉(zhuǎn)。伴隨著節(jié)前備貨節(jié)奏的加快，純堿廠家整體庫存略有下降，當(dāng)前庫存主要集中在青海地區(qū)。

　　從成本面來看，純堿價(jià)格繼續(xù)下行空間有限，部分堿廠表示節(jié)前有意穩(wěn)價(jià)。下游需求面仍無實(shí)質(zhì)性利好顯現(xiàn)，廠家整體庫存偏高，下游用戶仍有壓價(jià)意向，部分玻璃廠家節(jié)前重堿心理預(yù)期價(jià)位在1600-1700元/噸，沙河地區(qū)玻璃廠家計(jì)劃節(jié)前進(jìn)一步壓價(jià)，但壓價(jià)難度將增加。

　　春節(jié)前集中備貨短期內(nèi)對市場形成利好支撐，節(jié)前純堿市場跌勢有望明顯放緩。2月份春節(jié)期間，運(yùn)輸不暢，純堿廠家?guī)齑婊蜻M(jìn)一步增加，節(jié)后國內(nèi)純堿市場仍承受一定下行壓力，3、4月份純堿廠家或開始集中檢修，市場有望真正迎來反彈機(jī)會。